智通财经APP得悉，华泰证券发布研报称，家电板块估值修正趋势有望连续，1Q24基金重仓持股活跃上升至3.6%，比例康复至2020年邻近水平。24年板块短期估值有较显着上升(23年底，家电PE TTM估值最低仅12x，处于近十年分位点的5.3%，2024/4/30康复至14.2x，26.6%分位点)，但仍显着低于曩昔十年中等水准(16.8x)，且内销获益于换新需求，出口仍坚持比较高景气量，高股息夯实板块价值，估值有望上升。2024年，家电内销康复的预期仍偏达观，且各地以旧换新活动高频推出，有望带动内销好转。出口端短期虽有动摇，但景气量仍较高。注重白电换新及出口链时机。

  2023年，家电板块累计上涨3.8%，在申万子职业中排名第7位。家电社零虽康复较为温文，但家电内销格式优势凸显，上市公司内销体现更优，而出口随海外补库修正，拉动力在23H2开端闪现，2023年板块运营总收入YOY+6.8%，归母净利YOY+13.9%。2024年一季度，家电职业基本面体现活跃，1Q24营收/归母净利别离YOY+8%/+10.6%，不断取得资金注重，截止2024年4月30日，家电板块累计上涨19.6%。展望2024年，华泰证券以为，内销康复的预期仍偏达观，且各地以旧换新活动高频推出，有望带动内销好转。出口端短期虽有动摇，但景气量仍较高。注重白电换新及出口链时机。

  白电板块23年/1Q24收入别离同比+9.3%/+9.4%。安稳竞赛格式下，收入展现出低动摇特色，全球化开展提高比例，白电23年海外收入同比+8.8%，且在2H23明显提高(同比+12.3%)。报表质量杰出，虽有营销费用影响，但23年毛销差同比+1.1pct，推进盈余质量改进，白电板块23年/1Q24净利别离同比+18.0%/+16.3%。2024年，白电产品内销获益于以旧换新需求，而出口趋势仍有望连续至1H24。华泰证券觉得，根据白电职业景气量上升，并考虑竞赛格式安定，龙头公司在内部运营功率、数字化提效上的厚实投入，净利增加仍有支撑，分红优势也较为杰出，为全年估值修正的国家栋梁。

  清洁电器板块23年/1Q24收入别离同比+6.6%/+22.2%，净利别离同比-4.4%/+41.7%。华泰证券觉得2023年是清洁电器需求复苏的一年，扫地机/洗地机技能创新从过热走向平稳，而我国品牌的海外宣导进入收获期，一方面毛销差在1Q24同比转正(同比+0.81pct)，一起头部品牌企业有望依托技能代际优势提高全球比例，全球高质量增加成为职业增加的底层逻辑。

  黑电板块23年/1Q24收入别离同比+0.4%/+0.5%，净利别离同比-17.2%/-52%。华泰证券觉得，黑电板块内部分解大，头部企业成长性杰出，而规划本钱抢先、技能迭代更快的我国品牌有望持续攻略海外商场，体育大年时机仍旧较大，且跟着面板本钱经过产品迭代消化，净利弹性或闪现。

  小厨电板块23年/1Q24收入别离同比+1.7%/+9.3%，净利别离同比-2.5%/+12.8%。国内需求压力没有彻底开释，但出口上升为小厨电注入一针强心剂，品类上来看，小厨电23年出口康复节奏不快，24年连续性较强。