麓山君前期评价科沃斯603486）的文章，一度遭到公司反驳。但2024年半年报的披露，不但再次印证了麓山君的判断，也再次证明，无论上市公司如何遮遮掩掩乔装打扮，丑媳妇终归是要见公婆的。

  作为“扫地机器人第一股”，科沃斯走下神坛的路陡峭又漫长：从增收不增利到营收负增长，从各种故障到被指出有“黑客后门”......虽然有各种新品仍在不断推出，但消费者觉得换汤不换药，而投资者则已经在担心，会不会有一天，这位“扫地僧”反被市场“扫地出门”？

  2024年上半年，科沃斯实现盈利收入69.76亿元，同比下降2.35%，与其市场表现相符。归母净利润6.09亿元，虽然同比增长4.26%，但明眼人显而易见，这是经历了2023年的业绩暴跌后，在低基数上实现的微增长。而且，距离2021年和2022年两份中报的8.50亿元和8.77亿元，仍有相当大的差距。

  投资者对科沃斯的担心由来已久。打开从2022年到2024年的最近三份半年报，公司营业收入同比变动分别为27.31%，4.72%，-2.35%，变动趋势持续下降，证明其颓势一直未得到改观。

  回顾2023年，科沃斯已堕入明显的业绩陷坑：公司全年营收同比仅增长1.16%，归母净利润则骤降了63.96%。

  从十分勉强的增收不增利，到今年上半年收入的脸面都再也撑不住，业绩的恶化，早就反映在不断缩水的市值上：2021年7月，科沃斯的高光定格在245.62元/股，市值一度突破1500亿元；截至2024年9月9日，公司股票价格41.14元，总市值234亿元左右，只剩下了一成半。

  2024年上半年，全球扫地机器人市场规模约为24.3亿美元。其中，国内扫地机市场受益于新品的驱动效应，零售额同比增长9.3%，零售量则同比增长了5.4%，首次突破半年200万台大关。

  受益于市场的热度，同处扫地机器人赛道的石头科技虽然是后来者，却后发先至，在净利润方面已经超越科沃斯。

  科沃斯净利暴跌、大栽跟头的2023年，石头科技实现营业收入86.54亿元，同比增长30.55%，归母净利润20.51亿元，同比增长73.32%。虽然营收不及科沃斯的6成，但净利润却是科沃斯的3倍。这种鲜明对比也扎扎实实反映出，科沃斯的利润率水平之低。

  对比双方2024年的半年报，速度差距益发明显：石头科技上半年营收44.16亿元，同比增长30.9%，持续逼近科沃斯；归母净利润则继续与科沃斯拉开更大差距，同比增长51.57%，达到11.21亿元。

  持续以科沃斯6成的营收创造出科沃斯2到3倍的净利润，石头科技的表现，让科沃斯无法甩锅给行业，只能默默咽下自己酿下的苦酒。

  2024年对科沃斯而言，可谓祸不单行：被同行甩下的不单单是业绩，还有口碑。

  在2024年度的Def Con安全大会上，两名安全研究人员表示，研究了包括扫地机器人、割草机器人和空气净化机器人等10余款产品，发现科沃斯旗下的扫地机器人产品存在安全问题：几乎任何人只要使用电子设备，就能通过蓝牙从约130米远的地方连接并控制科沃斯机器人，并且通过读取Wi-Fi凭证，读取所有保存房间的地图、摄像头、麦克风等等数据。

  对此，科沃斯回应的态度是：承认问题，淡化后果。公司召开了“针对数据安全相关疑问回应”的电话会，表示这是技术攻防中的破解手段，但这些安全风险隐患在用户日常使用环境中的发生概率极低，要专业的黑客工具且近距离接触机器才有机会完成，故用户不必为此担心。

  翻译成正常的人话，就是说，咱家的防盗门虽然不安全，但只有小偷溜门撬锁才进得来，你们就别在乎这点小事啦。

  个人隐私越来越受重视的年代，居然爆出这种核心数据被偷窥的风险，消费者纷纷破防。科沃斯的话术能否化解市场的担忧尚不得而知，但其长期奉行的“重营销、轻研发”策略，恶劣后果在此已经显露无疑。

  2021年到2023年，科沃斯的广告营销及平台服务费累计将近100亿元。其中，2023年，科沃斯的广告营销及平台服务费约为38亿元，而研发费用约为8.25亿元。2024年上半年，销售费用为20.42亿元，仍是其研发费用的五倍。

  在小红书、抖音以及黑猫投诉反馈平台上，花了钱的人科沃斯产品质量上的问题和售后费用问题的投诉层出不穷。截至9月9日，科沃斯在黑猫投诉上的投诉量已累计达到3630条。最近30天，关于科沃斯的投诉量85条，几乎每天3条，而解决量仅25条，不足三分之一。科沃斯旗下另一主力品牌“添可”的投诉量更高达8089条，最近30天的投诉量89条，解决率不到一半。

  而据中国电子商会旗下的消费服务保障平台有关数据显示，截至8月底，共收到扫地机相关投诉3,105件，涉诉金额高达830万元，有效投诉解决率仅为62.61%。

  按照品牌分类来看，添可、追觅、科沃斯的投诉量位居行业前三，总投诉占比超四成。其中，添可的投诉量为569件，占比为18.33%；追觅投诉量412件，占比13.27%；科沃斯的投诉量紧随其后，为401件，占比为12.91%。

  而按照投诉解决率来看，海尔、云鲸、米家和石头科技均超过70%，投诉量前三的添可、追觅和科沃斯毫无意外地成为末尾倒数三名。

  值得注意的是，添可同样也是科沃斯旗下的品牌。这在某种程度上预示着科沃斯一家公司，就在黑榜前三名中占据了两席。根据2024半年报，这两大品牌在科沃斯的营收中，占比均超过了48%。

  质量问题不仅害苦了消费者，也同样害苦了投资者，因为其不可避免地给科沃斯带来了巨大的维修成本。2023年，科沃斯的售后及修理费高达5.19亿元，比上一年增长了139%，甚至逼近了归母净利润，这也算是一大奇葩景观了。

  在一个门槛不高的市场里，质量还拼不过对手，科沃斯的未来之路，仍然一片迷茫。

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  近期的平均成本为40.70元。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构觉得该股长期投资价值较高。

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