广东品胜电子股份有限公司（以下简称“品胜”）于2023年6月30日正式递交招股书，拟深交所主板挂牌上市，中信证券担任保荐人。

  成立于2003年的品胜作为一家专注于消费电子领域的制造商和品牌商，现已形成了充电系列、手机内配、创新电子三大核心产品矩阵，覆盖移动电源、充电器、数据线、内置电池及其他智能硬件等3C智能周边产品。2022年，品胜发布了便携和家用储能产品线，从而切入储能电源市场。

  截止招股书签署日，品胜电子控制股权的人为赵武，实际控制人为赵武和吴炜崝，两人实为夫妇关系。科创四川了解到，品胜电子实控人赵武，常以赵国成的名字出现在各家媒体的报道中。赵武于1969年出生，四川成都人，硕士研究生学历，1990年毕业于西南大学电化教育学专业，后就读于复旦大学管理学院EDP、清华大学经管学院EMBA。2003年，创立深圳德先电子有限公司（后更名为广东品胜电子股份有限公司）并担任品胜有限执行董事，同年，四川德先科技有限公司、四川品胜品牌有限公司相继成立，赵武任董事长兼CEO。

  品胜电子的另一位实控人吴炜崝，于1970年出生，大学本科学历，1991年毕业于西南大学，毕业后在西南大学任助教，之后在重庆电视台担任播音员，直至2018年开始，参与到品胜电子管理工作，担任品胜电子监事会主席，2019年至今，担任香港品胜业务主管。

  从控股份额来看，赵武直接持有公司78.77%股份，同时通过成都品愿控制公司0.65%股份，通过品胜远景控制公司0.45%股份，通过品胜共赢控制公司0.21%股份，通过品胜共创控制公司0.28%股份，通过四川德先控制公司3.30%股份。吴炜崝直接持有公司1.65%股份，与赵武一起通过四川德先控制公司3.30%股份，夫妇二人合计控制公司85.32%。

  值得关注的是，品胜电子的分红力度较大，自2021年起，现金分红4630.90万元，2022年再次现金分红4630.90万元，上市前夕共计分红9261.80万元！这一行为似乎在给外界传递信号，“品胜电子并不差钱”，然而事实真是如此吗？

  品胜电子成立于2003年，公司专注于消费电子领域的制造商和品牌商，长期致力于移动电源、充电器、数据线、内置电池及其他智能硬件等3C 智能周边产品的研发、设计、生产及销售，并通过广泛的渠道网络为广大购买的人提供优质的本地化生活服务。

  招股书显示，2020年—2022年（下称“报告期”）公司分别实现营业收入分别为11.42亿元、13.28亿元和13.29亿元；纯利润是1.02亿元、1.01亿元和9714.03万元。北京某券商营业部刘经理接受《华夏时报》记者正常采访时表示，虽然报告期内有所增长，但营收增速已然浮现停滞，2022年同比仅增长0.01亿元，净利润持续下滑且2022年跌破亿元关口。

  据招股书显示，报告期内，品胜电子主营业务分为充电系列、手机内配和创新电子。通过上表能够准确的看出，在主要经营业务中，近年来充电系列一直占比较大，占比均保持在60%左右。不过，记者也发现，与充电系列新产品不一样，手机内配产品所取得的出售的收益，占主要经营业务收入的比重呈现下降的趋势，三年的时间其占比从30.99%降至15.7%。

  对比同期公司数据线年，公司外协采购均价高出4.66元，2021年高出0.95元。简单计算得知，若公司卖出当年所有外采的数据线万元。

  与此同时，品胜电子的综合毛利率存在波动，报告期内，综合毛利率分别是37.30%、33.22%及34.47%。业内的人表示，总体上看，品胜电子综合毛利率呈现下降趋势。常规而言，毛利率反映的是一个商品经过生产转换内部系统以后增值的那一部分。

  也就是说，增值的越多毛利自然就越多。比如产品通过研发的差异性设计，对比竞争对手增加了一些功能，而边际价格的增加又为正值，这时毛利也就增加了。若企业生产的这类产品相比市场上的同种类型的产品，其质量、功能价值要占有优势，那么产品的价格自然是采用高价策略，反之如果是经营大路产品或夕阳产业，市场比较饱和，那么只能是取得随大流的销售价格，取得平均的销售毛利。

  不过，品胜电子在其招股书中的解释是，公司毛利率主要受产品结构、市场行情报价及生产所带来的成本等因素的影响，由于消费电子行业快速变化的特点及有关技术的发展和市场之间的竞争的加剧，公司一定要快速适应行业技术的迭代升级、响应市场需求的频繁变动，继而保持产品的市场竞争力、维持稳定的毛利率水平。

  品胜电子也坦言，若公司的产品研究开发、技术研发停滞不前，或市场之间的竞争格局发生明显的变化而公司未 能及时响应下游需求的变动，或公司无法有效控制生产所带来的成本，则有可能出现公司毛利率水平波动甚至下滑的情形，继而对公司的经营业绩产生不利影响。

  据招股书显示，截至2023年3月10日，品胜电子及其子公司共持有1023项专利，其中发明专利7项，实用新型99项，外观设计917项。能够准确的看出，在专利中更具备含金量的发明专利，品胜电子只拥有7项，占比还不足1%。而截至2022年末，同行中安克创新拥有发明专利103件，奥海科学技术拥有发明专利56项，绿联科学技术拥有发明专利12项，均高于品胜电子。

  此外，2020年-2022年，品胜电子的研发费用率分别为3.9%、3.62%、3.73%，同行均值分别为4.6%、4.84%、5.74%。品胜电子的研发费用率也低于同行业可比公司平均水平。

  对此，品胜电子称，根本原因系公司整体业务处于转型成长期，各部门均对资金需求较高，致使公司投入至研发方面资金整体相对有限。

  报告期各期末，公司存货账面余额分别为2.75亿元、2.14亿元及1.77亿元，呈现年年在下降的变动趋势，但各期末存货账面余额金额仍然较大。

  报告期各期末，公司应收账款余额分别为7478.81万元、9637.73万元及5259.06万元，占据营业收入的比重分别为6.55%、7.25%及3.96%，公司应收账款账面余额较大。

  公司表示，未来随公司业务规模及营业收入的增长，公司应收账款账面余额可能增加。若公司主要客户的经营情况、资信状况或其与公司的合作伙伴关系发生恶化，将可能提升公司应收账款坏账准备的计提水平甚至形成呆坏账，继而对公司的销售回款及生产经营产生不利影响。

  值得关注的是，公司还提示“适配苹果产品配件未申请品牌方认证的风险”。报告期内，企业存在销售适配苹果配件的情形。公司所销售的适配苹果配件均为公司自主品牌产品。公司不属于苹果公司的授权制造商或ODM/OEM供应商，苹果公司后续如因MFi认证而向公司主张权利，可能会对公司生产经营产生一定不利影响。

  此外，截止发稿期，天眼查显示仅广东品胜电子股份有限公司一家公司涉及的司法纠纷就多达315起，品胜电子更是曾36次被列为被执行人，累计被执行总金额超百万人民币。

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